美国破产法第11章-疫情中濒破产航司的最后生机?_军事

美国破产法第11章:疫情中濒破产航司的最后生机?_军事
?SHAPE?\* MERGEFORMAT 疫情迸发以来,咱们现已看到有多家航司请求进入美国破产法第11章的破产重组程序,如美国的迈阿密航空(Miami Air)和拉文阿拉斯加航空(Ravn Alaska)。可是,进入第11章破产程序并不意味着航司就此封闭和间断运营了,它们还或许在未来重返蓝天。那么美国破产法第11章为何能够成为疫情中破产航司的“终究活力”呢?“第11章”是什么?美国破产法共包含13章,其间“第11章(Chapter11)”指的是美国破产法的“重组(Reorganization)”章节,也是最常被请求破产维护的企业所运用的章节之一。什么样的航司能够请求进入“第11章”破产程序?在美国树立的公司、在美国进行商业活动的外国公司和在美国具有财物的公司,均遭到美国破产法的维护。当企业(比方航空公司)呈现无法偿债或许资不抵债的状况时,能够经过美国联邦法院特设的破产法院,请求依据破产法第11章进行破产维护和事务重整。为什么说进入“第11章”的航司并不算彻底破产?对一家企业来说,一旦堕入无清偿才能的状况,其面临的首要问题是挑选何种破产程序处理债款债款的问题。底子的挑选是在清算和重组之间,也就是美国破产法的第7章和第11章之间进行。而美国破产法第7章“破产清算”与第11章“破产重组”最中心的差异在于:请求破产的企业是否仍然存在继续运营的价值(Going-concern Value)。若企业请求第7章破产清算,那么破产法院将录用产业管理人(Trustee)将企业封闭,并出售企业财物用以偿债,终究闭幕企业。而假如企业请求第11章破产重组,法院则会要求请求企业在其监督下继续坚持运营,并拟定企业重组计划,一同在这一过程中拟定偿债计划。可见,企业请求第7章破产清算后将封闭,而请求第11章破产重组的底子意图在于解救企业。第11章能够最大极限地保存一个濒临破产企业继续运营的价值,维护企业免于彻底崩溃,有更大或许性从头康复活力与活力。按照第11章的要求,企业将凭仗未来收益付出部分或悉数债款,而不是经过出售产业来付出。为此,第11章规则了一系列支撑破产公司的条款,以添加其继续运营的或许性。进入破产法“第11章”的航司有何特权?依据破产法第11章请求破产维护,既能够由企业主动请求,也能够由债款人建议,即被迫请求。当航司请求进入第11章破产维护程序之后,它将具有三大特权:榜首,“债款主动间断”特权。一旦发动第11章破产维护程序,企业有权暂时刻断付出债款;除非事前取得破产法院同意,一切债款人均被制止对请求破产维护企业采纳任何办法。这项特权为企业争取了时刻来处理债款问题,避免了涣散精力应对不同债款人的建议。第二,“重组计划施行”特权。进入第11章后,公司的管理权仍保存在企业的管理层手中,这也是美国破产法第11章差异于其他国家破产法的中心。企业的管理层将与债款人代表组成的“债款人委员会”一同拟定重组计划,对各方利益的维护进行洽谈,处理财政问题,并寻觅继续运营的或许。第三,“合同从头商洽”特权。企业在进入第11章破产维护程序后,能够与已签订了合同的供货商从头商定合同条款。并能够在供给了满足的依据以证明必要性的前提下,依据第11章1113条款(Section1113)修正或回绝实行与工会签署的团体商洽协议(Collective BargainingAgreements),并针对职工福利和薪资进行从头商洽。这些特权表现了美国破产法第11章与其他国家破产法的重要差异,也凸显了其协助企业重获活力的共同优势。进入“第11章”后的航司会有怎样的结局?重组计划施行后,假如企业能为债款人供给相当于或高于按照破产清算程序所能取得的偿付,企业则能够退出破产程序回归正常运营的状况;假如不能,破产企业则将进入清算程序。1978年以来,美国合计发作航司破产约100余起(包含一切进入第7章和第11章的事例)。美国商场上现存的多家大型航空公司都曾进入过破产法第11章程序,并成功转型,强势回归;当然还有一些终究重组失利,不得不以清算告终。下面列举了一些比较有代表性的航司破产工作。?SHAPE?\* MERGEFORMAT 表:美国航空公司破产事例(阿拉斯加航空指拉文阿拉斯加航空)来历:IAR依据A4A数据收拾美国航空公司(AA)破产事例?SHAPE?\* MERGEFORMAT 图片来历:金融时报2011年11月29日,美国航空公司(American Airlines, 简称AA)的母公司AMR公司(AMR Corporation)向美国纽约南区破产法院请求破产维护。美国航空公司是其时美国最大的航空公司,年旅客运输量约1亿人次,执飞航点160个,机队规划约600架,具有职工8.8万人。形成其濒临破产的原因首要包含:榜首,价格竞赛剧烈,运营收入萎缩。2008年全球金融危机之后,商场的康复急需贱价影响,与此一同,低本钱航司的扩张使得全服务航司的商场份额不断缩水,AA也不得不以降价作为应对办法,导致收入大幅下滑。第二,本钱居高不下,处于相对下风。此前,AA的首要竞赛对手——美联航和达美航空已在2006年和2007年别离完结第11章下的破产重组,本钱大幅减少,而AA的本钱却仍旧居高不下。第三,不断举债求生,堕入恶性循环。跟着竞赛加重,AA捉襟见肘,只得大幅添加告贷,终究简直典当了一切财物。到2011年9月30日,AMR公司总财物为247亿美元,而债款达296亿美元。收入下滑而本钱、债款高企,使得AA在请求破产维护前接连三年亏本。其间2010年亏本达4.71亿美元,请求破产维护的2011年,到9月份就已亏本达9.82亿美元。在进入破产维护程序之后,美国航空运用第11章的法令展开重组:首要,下降人工本钱。虽然AA在请求破产维护前便就减薪裁人事宜与工会继续展开商洽,但因为工会的强硬对立情绪,商洽在11月初堕入僵局。而在请求进入第11章破产维护程序后,AA被答应修正或回绝实行与工会之前达到的团体商洽合同,从而使AA具有了更强硬的商洽态度,终究得以与工会达到新的协议:裁人1.3万人(占其职工总数的近15%),间断对职工的四项养老金计划,并以股权作为对职工的补偿。首席执行官Thomas Horton表明,仅人工本钱一项估计每年将减少12.5亿美元,占总本钱减少计划的63%。其次,从头签署供货商合约。经过破产维护,美国航空得以暂停一些飞机租借合约,或从头与融资租借方展开条款商洽,经过修订收购协议(Amended Purchase Agreements)节约本钱近4.2亿美元。2013年12月,美国航空公司完结重组,退出第11章破产维护程序。AA在重组的两年内成功减少了本钱水平,进步收入,在走出破产维护程序后的2014年,美国航空集团净盈余28亿美元,并将盈余记载坚持了5年,直到疫情发作之前。有分析师观念乃至以为,AA早应进行重组,不然也不会在多年的竞赛中一向远远落后于竞赛对手。从债款人和股东的视点来看,AA的强势回归让他们的出资更具价值。大都债款人在重组时都取得了股权以赔偿债款。而在AA事务康复之后,又吞并了全美航空公司(US Airways),使得股价飞涨。假如一位出资者在AA提交破产请求时购买了股票,那么在AA与全美航空宣告兼并的时分,他的出资或许现已翻了2.5倍至7倍。不只债款人的权益得到了彻底的保证,公司的股东也因而大赚了一笔。美国航空公司成功在第11章破产程序中完结重组,还有必定的环境要素:其重组正值经济的快速上升期。跟着全体经济的改进,美国航空业现已走出了经济危机的阴霾,航空出行需求也正蓬勃发展,AA幸运地在经济好转的正确机遇施行了正确的重组计划。此外,AA也获益于那段时期原油价格的跌落。第11章在疫情冲击危机下发挥了积极作用?SHAPE?\* MERGEFORMAT 图片来历:华尔街日报因为疫情导致的交际阻隔和罢工停产,全球航空出行需求骤降,但因为航空公司高固定本钱的天然特点,使得大部分航司在现金流断竭的状况下,收入远远不足以掩盖本钱和债款利息。假如无法及时融资,企业将随时或许面临债款到期无法清偿的危险,假如一家航司因为这样的“黑天鹅工作”而导致破产,那将是一件十分惋惜的工作。美国破产法第11章就是为像航空公司这样的企业度身定制的法案。其针对的目标就是因为外界剧烈冲击导致收入忽然大幅下降,企业难以融资,可是中心事务仍具有存续价值以及商业模式仍然健全的一类企业。第11章为遭受危机的航空公司供给了一个“喘息的时机”,让它们得以在拟定重组计划、减少债款担负、转化一切权的革新过程中坚持运营,乃至在康复活动性才能后,走出破产边际,再度起飞。这为更大极限地发挥企业价值,保持商场安稳发挥了积极作用。直至今日,美国国会仍在考虑怎么进一步改造破产法典,以鼓舞更多的债款人在请求破产时直接向破产法院递送重组计划计划而非清算计划。当时,受疫情冲击,我国许多优质企业也面临着资金不足、濒临破产的危机。正值“两会”行将举行之际,美国破产法第11章在商场经济的环境下经过法律制度规划为企业竞赛力提高、社会安稳方面所发挥的积极作用,值得我国的方针拟定者参阅和学习。国际航空研究院(IAR)大众号一切文章,著作权归国际航空研究院一切,未经授权,不得以任何方法加以运用,包含转载、摘编、仿制和树立印象。未按要求转载,视为侵权,国际航空研究院保存追查侵权者法律责任的权利。(本文为国际航空研究院授权网易航空发布)参阅资料[1] Chapter11, viewed on 19 MAY, <https://web.archive.org/web/20090226182245/https://uscode.house.gov/download/pls/11C11.txt>[2] List of airline bankruptcies in the United States, viewed on 19 MAY,<https://en.wikipedia.org/wiki/List_of_airline_bankruptcies_in_the_United_States>[3] MICHAEL J. 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